深圳望正資產管理有限公司

5月上證指數上漲4.57%，滬深300上漲1.87%，創業板指上漲3.7%，wind全A上漲5.9%。申萬一級行業指數絕大部分上漲，僅房地產、銀行錄得負收益，漲幅居前的包括汽車、石油石化、電力設備、國防軍工等。本月國內疫情得到有效控制，上海進入全面復工復產階段。各項穩增長政策如汽車購置稅減免等也陸續開始落地。從市場來看，經過前期較大幅度調整以后，已經有越來越多的股票具備中長期投資價值。本月我們繼續提升了股票倉位，立足長期，堅定信心。

市場觀點

市場的調整是一個風險逐步釋放的過程。當前市場最大的利多因素是股票估值降至中低水位，已經接近歷史極值。經濟增長的壓力、匯率的壓力、疫情的壓力等負面因素在市場下跌中已經逐步釋放，政治局會議定調有利于穩定信心，當前階段再過分強調各種不利因素已經意義不大。我們認為，當前處于宏觀經濟逐步復蘇，企業盈利環比改善，流動性較為充裕的階段，應該以更加積極的心態尋找機會。

我們將立足于兩到三年的維度來構建組合，重點放在高質量個股和高景氣行業上。我們認為有三條主線值得重視。

1、社會經濟生活的正?；?。在疫情得到有效控制，疫苗接種率提升和特效藥量產后，社會經濟生活的正?；瘧撌且粋€必然的趨勢。包括被壓抑的消費需求，紊亂的供應鏈都會回到一個正常的狀態，這里面會蘊含一些周期成長性的機會。

2、雙碳仍是國家的長期戰略，此次俄烏沖突帶來的歐洲能源危機也為我們敲響警鐘。新能源、能源自主化、節能降碳等領域具有豐富的投資機會。

3、汽車的電動智能化仍是不可逆轉的產業趨勢，過去幾年在電動化領域已經誕生了一批具備全球競爭力的電池和材料企業，我們認為在智能化的浪潮下，中國將在整車、零部件、汽車電子等領域獲得彎道超車的機會。

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重要聲明

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請您確認您或您所代表的機構是符合《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國信托法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》、《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》、《證券公司集合資產管理業務實施細則》、《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》及其他相關法律法規所認定的合格投資者。

一、根據我國《私募投資基金監督管理暫行辦法》的規定，私募基金合格投資者的標準如下：
1、具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：
（1）凈資產不低于1000萬元的單位；
（2）個人金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。（前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。）
2、下列投資者視為合格投資者：
（1）社會保障基金、企業年金、慈善基金；
（2）依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的投資計劃；
（3）投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員；
（4）中國證監會規定的其他投資者。

二、根據我國《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規定，信托計劃合格投資者的標準如下：
1、投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；
2、個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；
3、個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

三、根據我國《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》的規定，集合資產管理計劃合格投資者的標準如下：
1、個人或者家庭金融資產合計不低于100萬元人民幣；
2、公司、企業等機構凈資產不低于1000萬元人民幣。

依法設立并受監管的各類集合投資產品視為單一合格投資者。

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